自從1840年鴉片戰爭以來，清政府逐漸淪為半殖民地半封建國家，清朝國庫的白銀向國外流出，很快就造成了清政府金融秩序的混亂。對此，各地紛紛開始發行紙幣，尤其是在洋務運動時期，各地發行的鈔票更是名目繁多。那麼問題來了，在晚清的鈔票之上，到底印著誰的頭像呢？有人可能會說是慈禧太后或者光緒皇帝，但是實際上並非如此。

要想知道為什麼晚清政府的鈔票上不能印慈禧太后或者光緒皇帝，那就得從中國古代貨幣的發展歷史說起了。大家知道，中國自古以來就有很深的文字崇拜，因此我們所發現的銅錢上大部分都是刻著漢字的，從來不像西方一樣在錢上面印人物頭像。即使到了宋元時期出現了“交子”（紙幣），但是“交子”上一般畫著的都是各種花鳥魚蟲，卻沒有畫過任何人物頭像。

而自從近代以來，隨著對外貿易的展開，西方的大量紙幣也流入到了清朝之中，而當時負責開展洋務運動的大臣們也都認為西方的貨幣圖案更加先進，因此經過研究，各地開始自行發行紙鈔，用來緩解清政府的財政困難。但是令人感到的奇怪的是，當時清朝出現的紙幣上，上面印著的並不是慈禧太后和光緒皇帝，而是一批大臣。

因為要知道，儘管當時已經是晚清時期，但是中國卻依然還是封建社會，在當時如果敢直呼皇帝的名字，也是大逆不道的一種表現，更不要說是將光緒皇帝和慈禧太后的肖像印成鈔票供老百姓使用了。因此在洋務運動時期，晚清時期的鈔票上印著的基本上都是洋務派大臣的頭像，其中以李鴻章最為常用。

而在慈禧太后和光緒皇帝去世之後，1909年大清銀行終於決定統一印發紙鈔，在當時由於兩位重要政治人物已經去世，因此大清銀行採用了宣統皇帝溥儀的父親——攝政王載灃的頭像作為鈔票頭像。但是很可惜的是，這批鈔票還沒有來得及發行，清政府就已經宣告滅亡了，這批鈔票也成為了廢鈔。