鐳射雷達可以說是目前期汽車領域中除晶片之外，最火的智慧零部件，但凡是一個新車沒有裝備極光雷達，已經感覺拿不出手。因為，隨著汽車製造商爭相投入自動駕駛開發，鐳射雷達已經成為一塊重要的新興市場。這項技術可以融合傳統攝像頭、雷達等感測器，作為自動駕駛汽車的“眼睛”，不斷掃描周圍環境，為車輛的計算機系統提供周圍環境的高解析度地圖。

比如新發布的長城汽車旗下的沙龍品牌，其將率先公佈的資訊也是裝備4顆鐳射雷達——這是目前所有量產車中最多的一款。但是與在產品上的火熱不同，鐳射雷達企業似乎還沒有能在風口上起飛。

在11月13日，被稱為鐳射雷達第一股的Velodyne Lidar（VLDR。US）公佈了其三季度報，公告顯示第三季度，Velodyne營收為1310萬美元，遠低於去年同期的3210萬美元，由此，公司2021財年第三財季歸屬於母公司普通股股東淨利潤為-5471。20萬美元，同比下降933。28%；營業收入為1306。00萬美元，同比下跌59。31%。

該公司CFO對此給出的解釋是——為滿足客戶對效能一致性的期望，該公司正在改進製造和生產流程，將大約 430 萬美元的產品銷售額轉移到了2021年第四季度和2022年第一季度。當然，鑑於前三個季度的業績，Velodyne將年度營收目標從此前的7700萬～9400萬美元下調至6000萬～6300萬美元。Velodyne其2021年前三季度總營收為4438萬美元，第四季度營收至少要達到1562萬美元才能完成年度目標。這是Velodyne上市以來虧損額最大的一次財報表。

Velodyne 在2018年6月26日在美國特拉華州註冊成立，它已經成為鐳射雷達技術的全球領導者，可為自治系統提供實時3D視覺，從而允許機器看到周圍環境，從而實現自主革命。其基於鐳射雷達的智慧視覺解決方案在汽車行業廣為人知，但也部署在許多非汽車應用中，例如最後一英里交付，自動駕駛機器人，無人飛行器（UAV），先進的安全系統和智慧城市計劃。

在成立2年後，Velodyne提出了自己的上市計劃。在2020年7月2日，Velodyne Lidar宣佈將與紐交所掛牌的特殊目的併購公司Graf Industrial Corp合併。此次合併在2020年第三季度完成。隨即，Graf Industrial會更名為“Velodyne Lidar”，股票程式碼變更為“VLDR”，並繼續留在紐交所上市。當Velodyne借殼該公司訊息釋出之後，其股價曾一路大漲。Velodyne最終的上市價格定在24。8美元，合併後市值約18億美金，創始團隊目標2024年做到市值70億美金公司。

在上市之前，Velodyne在過去2年中其實收入還算差強人意。2018年和2019年，Velodyne的收入分別約為1。429億美元和1。014億美元，淨利潤為虧損6230萬美元和虧損6720萬美元。上市第一年，其營業收入為0。95億美元，而淨利潤率為虧損1。5億美元。從這三年的經營來看，其實也並不樂觀。不論是從營業收入來看，還是從淨利潤來看，都處於連續滑坡之中。今年Velodyne的中報其實也並不樂觀，其營業收入0。31億美元，淨利潤為虧損1。2億美元。

從成立到目前，Velodyne的累計虧損額大概在5。5-6億美元左右。這使得Velodyne的融到錢也去的十分快。2019年，未上市的Velodyne擁有現金類資產0。6億美元，而後在2020年上市其現金類資產增加到2。05億美元。但到了今年中報的時候，其現金類資產又回到2019年水平，只有0。76億美元了。財務表現上的羸弱使得Velodyne的股價一路走低，11月15日其股價6。8美元，僅有去年上市之初28%，在一年的時間中暴跌去了72%的市值。

當然，財報中也有比較樂觀的資料，比如其出貨量處於領先地位，客戶數量不斷增加，潛在收入可觀。具體來看，Velodyne Q3鐳射雷達出貨量超過4400個。公司預計Q4鐳射雷達出貨量約為4000個，全年總計超過15000個，同比增幅約為28%。在固態鐳射雷達感測器銷售方面，Velodyne依舊保持其領導地位，售出 630 多件。

另外，未來Velodyne似乎有不錯的前景——主要是訂單。截至 2021 年 11 月 1 日，共有 35項長期合同正在執行，正在籌備中的長期合同為220項。截至第三季度末，Velodyne預計到2025年將從已簽署並獲批的專案中獲得逾8億美元收入；尚未簽署和授予的一系列專案將貢獻約42億美元的收入。

儘管鐳射雷達的賽道看起來不錯，但Velodyne仍然面臨著巨大的競爭壓力。就當下的鐳射雷達市場而言，除了內部技術路線之爭具有不確定性，外部競爭也愈發激烈。從國外市場來看，其他炙手可熱的鐳射雷達公司已經在技術提升和成本控制上給Velodyne帶來一定壓力。比如，在全球十大汽車製造商中，已經有7家成為Luminar客戶；Ouster從第一款產品OS1開始就以低於競品85%的售價殺入市場，現在能將成本控制做得比較好。

不過，儘管競爭激烈，但對Velodyne看好的機構不好。比如Needham近日就首次覆蓋鐳射雷達感測器研發商Velodyne，予“買入”評級，目標價30美元。該行分析師Rajvindra Gill對投資者表示，他對Velodyne在光檢測和測距領域的“明顯優勢”持積極態度，他認為鐳射雷達是先進駕駛輔助系統（ADAS）、自動駕駛汽車和非汽車領域應用的“關鍵技術”。Gill補充說，到2024年，他預計60%的ADAS車輛將配備鐳射雷達，因為其成本將下降到600美元以下。

而本月早些時候，香櫞研究也看好該股，並表示市值低於40億美元的Velodyne更具吸引力，更有潛力成為行業領頭羊。相比之下，其同行競爭對手Luminar Technologies（LAZR。US）更像是“傻瓜遊戲”，甚至都不是“賭場股票”，因為投資者還有可能在賭場上贏錢。實際上，整體來看，這幾家鐳射雷達上市公司的在資本市場上表現都不是很好。比如Ouster，上市時候股價在16美元左右，現在僅有7美元。

根據相關預測，到2025年，僅中國的鐳射雷達市場規模就將達到43。1億美元。就國內市場而言，初創企業已經在鐳射雷達領域緊鑼密鼓地佈局。一方面，包括禾賽在內的頭部在謀劃IPO的同時，不忘構建生態圈試圖和車企、Tier1深度繫結。另一方面，華為、大疆等科技公司也在搶灘車規級鐳射雷達市場。去年底，華為首次面向行業釋出了車規級高效能鐳射雷達產品和解決方案，大疆也釋出了其泰覽-15鐳射雷達。

不過，有業內人士指出，從嚴謹的角度來講，鐳射雷達的量產並不難，難的是量產完全滿足市場需求的鐳射雷達，其中效能、可靠性和成本是鐳射雷達走向市場必須同時具備的三要素。特斯拉創始人馬斯克一直否定鐳射雷達技術路線的主要原因就在於鐳射雷達的成本過高。正是因為，要找到同時滿足這三個要素的鐳射雷達產品確實不太可能，攝像頭、毫米波雷達、鐳射雷達的協同發展與相互促進才是當前市場的最佳選擇。

此前，差點成為中國鐳射雷達第一股的禾賽科技，在經過慎重考慮後退出了科創板IPO，這家公司同樣也是面臨著盈利的難題。根據此前公開的招股書，2017年、2018年、2019年以及2020年前三季度，禾賽科技的營收分別為1947。4萬元、1。33億元、3。48億元和2。53億元。雖然營收增長較快，但公司並未實現持續盈利。2017年、2018年、2019年和2020年的前三個季度，禾賽科技分別實現淨利潤-2427。23萬元、1611。23萬元、-14973。35萬元、-9379。75萬元，累計虧損額度為2。68億元。

禾賽科技與Velodyne也有不少恩怨情仇的故事，雙方因為專利問題一度對簿公堂。不過此後雙方選擇和解，禾賽科技最終付出一大筆專利費而獲得了最終的授權。

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