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8年間，因為這家企業，100萬小微企業爭取到更高的存活率。

在打造創新型社會的過程中，金融科技的革命無疑佔據著重要位置。

資料顯示，至2017年年底，中國金融科技的市場滲透率已達42%，使用者人數超過5億，居全球首位。夏季達沃斯已經連續五年將金融科技作為重點議題呈現。

但與此同時，在金融科技的市場滲透中，因為行業監管的滯後，導致各種亂象叢生，尤其是近一段時間來P2P平臺的集中爆雷，更使得整個行業面臨巨大的壓力。

如何在基於科技手段的創新實踐中，保證金融行業的健康發展，成為一個棘手的難題。

在今年的達沃斯年會上，人人貸所屬母公司友信金服CEO、聯合創始人張適時受邀出席，分享了友信金服利用金融科技服務小微企業融資的創新實踐經驗，同時用“正外部性價值”回答了上述金融創新中的棘手難題。

張適時在小微企業主融資領域探索了八年之久，當年摸著石頭過河的年輕創業者今時今日已經成長為中國深諳個人信貸的企業家之一。

他的主題演講，以金融科技的中國經驗，吸引了來自全球各地的眾多與會者，使得本場分享成為當天最熱門的場次之一。

以下為友信金服張適時演講全文：

感謝各位來賓，今天我希望用5分鐘時間跟大家分享一下金融科技如何在實踐中改善中國小微企業融資的問題。

我們先看一下整個中國小微企業的現狀，中國有7300萬註冊小微企業和個體工商戶，佔中國企業數量的80%以上，貢獻了中國60%的GDP。但是我們可以看到，

在中國只有17.3%的小微企業得到了有效的融資或有效的金融服務，

更多的企業其實並沒有得到有效的服務。

為什麼中國的小微企業很難得到有效的金融服務呢？在金融科技出現之前，中國主要有兩個群體在服務小微企業：

第一個群體是銀行，但銀行等金融機構在服務過程中是有偏好的。

首先，銀行體系是很龐大的，每個銀行的工作人員工資都很高，這就意味著他們在服務小微企業的過程中，單筆服務成本很高，於是他們本身是沒有動力去服務的。

其次，銀行對於資金成本的訴求是很低的，他們在服務小微企業的過程中對風險偏好也很低，但眾所周知，整個小微企業借款的風險跟大企業一定是沒有辦法相比的。所以這個過程中，銀行也不願意服務他們。再者，銀行在服務這些小微企業的過程中傾向於有抵押物，尤其是以房產為核心的抵押物，我們知道小微企業還在創業的初期，並沒有足夠多的資本積累，拿不出足夠好的抵押物給到銀行。於是銀行不願意借錢給他們。

服務小微企業的群體除了銀行金融機構以外，還有傳統的民間金融。

我老家在中國福建，在當地有很多標會，也就是民間的借貸組織，標會對於小微企業的借款大概分兩類：一類是以房地產抵押或者廠房抵押為核心的，每個月成本大概在2%到3%，年化成本大概在24%到36%之間。如果你沒有抵押物，只是純信用借款的話，標會的利率每個月基本上需要4%到5%，甚至在有些很極端的情況下，每個月是10%的利率，是非常高昂的借款成本。

因此，在傳統的服務下，整個中國小微企業群體很難被有效地覆蓋到。

而中國金融科技行業的發展，在某種程度上解決了一部分小微企業融資難的問題。

為什麼說某種程度上解決一部分呢？首先我們應該看一下小微企業融資分幾個層次、幾個類別。從最高往下，我們一般定義單筆借款金額500萬以內的是小微企業的借款。第一層次是100萬到500萬，這個層次裡目前的服務主體還是銀行，因為在100萬到500萬這個服務區間內，基本上是以房產或資產為抵押的風險管控模式，依然是非常重要的一種模式。目前還是不可取代的。

其次是20萬到100萬的區間，在這個區間我們可以看到在中國，農商行也好，商業銀行也好，股份制的銀行也好，他們引入了主要以德國的IPC為核心的信貸員管控技術，是一套很重線下人力的模式，每個信貸員需要透過核實借款企業的流水和支出去做判斷。因此，這樣重人力的方式，往往很難規模化。這樣一個商業模式，當融資金額或者融資的總盤子超過10億或者20億之後，就變得不再有效了。

在20萬以內的額度上，我們確實感受到在過去若干年裡面，整個中國的金融科技企業給中國小微企業主帶來了一些價值，服務了這樣的一些需求。

很有意思，為什麼是20萬呢？這裡面有很重要的幾點。

第一點，我們知道整個中國的小微企業主資金需求是什麼。

你要知道你使用者的需求，小微企業主的資金需求有這樣幾方面：一方面是希望借款用於經營的擴張，比如，我想開一家店或者我想裝修一個新的門店，比如，我是做服裝或者商貿的，季節性地需要進一批貨，進完貨之後再把貨賣出去。這樣的借款需求額度都是比較小的，20萬足以滿足。

還有另外兩點是非常重要的，支撐了整個中國金融科技企業去服務他們。

第二點是什麼？20萬以內額度風險的可控性。

我們知道一個很重要的數字是，小微企業的存活率非常非常低，一般在三年之後小微企業的存活率不超過10%，也就是說三年之後小微企業有90%會倒閉，那你什麼樣的利率和定價能夠服務這樣的企業，其實是很難的。

反過來講，我們發現，小微企業主是不會倒閉的。在20萬以內的借款區間，即使你這個小微企業關門了，只要這個小微企業主本身有還款能力，他依然可以透過自身去上班，賺取每個月三到四千塊錢的還款費用還這筆借款，於是我們可以看到，在20萬以內的區間，小微企業主跟小微企業就形成一個很好的連通性。20萬以內，小微企業主風險是可控的，這是從風險可控性看待這個問題。

第三點，我們知道小微企業的借款利率相對銀行略高，但在20萬額度以內，我們會發現這樣的一些小微企業是可以承受這樣較高利率的。

為什麼呢？第一，由於小微企業在發展初期比較像夫妻店或者自己做生意，在這個過程裡，個人的勞動力是最重要的生產要素，而不是資本。資本在這裡面只是一個有或無的關係，有了這個錢，它能解決一些問題，但小微企業的核心生產要素是小微企業主自身的勞動力。第二點，他需要一筆錢做生意，他不會說我需要20萬就借20萬，一般他可能需要20萬，他自己有15萬，再借5萬塊錢，於是這5萬塊錢即使利率比較高，分攤到整筆投資裡面是較低的。第三點，因為整個小微企業借款在20萬以內，我們知道，大企業每筆借款可能利率差1%就差很遠，假設你借一個億去經營一個業務，差1%可能就是一百萬。但是對於我們的平均借款金額來說，人人貸平臺的人均借款額大概在8萬左右，它差1%可能差800塊錢，這800塊錢其實對於個人來講，影響是沒有那麼大的。

所以在這樣一個更小的區間內，無論是資金需求的滿足度或者信用風險的可控度，或者小微企業自身能夠去支撐起更高利率的資金體系等方面，都是很重要的。於是我們發現20萬以內的小微企業主借款，在過去這幾年內確實得到了很有效的滿足。

講完之後大家可能會發現，這裡到底是個人的融資還是小微企業的融資，在我們看來這個問題在中國是很有意思的，中國其實個人是沒有破產法的，但企業是可以破產的，我們會發現中國人重視個人的信用是大於企業信用的。我們看到整個中國其實在居民負債裡面還有空間能夠借錢用於企業經營是大量存在的一個現狀。於是在實踐過程裡，透過個人的負債，透過個人信用的判斷去規模化地解決小微企業主借款的問題，在過去這若干年裡成為了可能。

舉個例子，2011年的時候，我們在北京服務了這樣一個客戶。趙女士是一個單親媽媽，她是開美容院的，我當時問她你為什麼要借錢，她當時要借15萬塊錢，她說我帶著我們家兒子到北京，我希望孩子未來在北京能夠有更好的學校，能夠有更好的醫療條件，我希望在北京紮根下來。我已經開了一個美容院，大概三年了，積累了一波客戶，我發現我們客戶數越來越多，我這個小店已經沒有辦法滿足了，我希望再開一個店。在過往經營中已經攢了十萬塊錢，還需要十幾萬。這樣的借款人其實是非常非常典型的中國小微企業主，你說她借這筆錢，到底是用於兒子上學還是用於經營，其實是分不開的。這也是中國的一個現狀，小微企業主以及小微企業是不分家的，在中國基本上是相等的。

我們也很有幸在過去將近8年的時間裡面，人人貸平臺服務了中國近一百萬的小微企業客戶，為他們提供了將近600億的融資，

我們認為還是蠻榮幸的，因為整個中國的小微企業主們確實是很勤奮、很勤勞的群體，他們相信透過自身的努力是可以致富，可以改變他們生活的。這個過程中我們很相信，也很開心在整個金融科技持續發展中，能夠真正為這波群體提供更好的服務。謝謝大家。

張適時分享的內容引發了現場觀眾極大的興趣。在互動環節中，主持人和觀眾就自己關心的問題向張適時進行了提問。

Q

：金融科技在中國發展得這麼迅速，其實機遇的背後，也看到了一些亂象和很大的風險，所以我首先就想問，如何在平衡創新和風險監控方面掌握一個好的尺度。

張適時

：我先分享一下關於我們怎麼看待創新跟風險之間的平衡。在我們看來，真正衡量一個創新是否有價值，我更願意用一個詞去形容它，即

這個金融服務是否有正外部性。

什麼叫正外部性？我們知道任何商業它本質上有自己的一筆賬，叫商業賬。那外部性是什麼呢，外部性是指除了商業賬之外，你這個金融服務，所輻射出去的一些業務，對整個社會的影響是好的還是不好的。你是給社會帶來了價值，還是給社會帶來了一些災難。

我們舉個很簡單的例子，去年，在當時中國有一個業務是比較興盛的，叫payday loan，也就是現金貸。它單筆的貸款利率其實非常非常高，基本上按日計息，每日的利息大概在千分之五到百分之一之間，年化利率大概在100%以上，它單筆的借款金額很小，大概500到1000左右。我們知道很多企業都經營這樣一個payday loan業務的時候，這個業務其實是盈利的。但是我們又可以看到，其實payday loan這個業務輻射出去，給社會上給很多家庭帶來了災難，造成了很多家庭的支離破碎。在這個問題上，我們覺得雖然payday loan本身是一個盈利的業務，但它最終對社會帶來的影響是負外部性的。雖然payday loan也是透過資料化的風險管理與創新，帶來了業務發展的可持續性，但我們認為這個業務對社會是沒有價值的。所以

我們在看待一個創新業務時會思考，一個業務是具有正外部性還是負外部性，

這個影響非常重要。

反過來講，現在我們經營的小微企業主融資，雖然是一個經營上很累很重的業務，貸款的管理週期也很長，但是我們可以看到，

透過我們去幫助更多的小微企業主，可以提高他們在經營發展過程中的成功機率。

不是說我們借錢給所有的人，他們都會成功，這是不可能的，永遠有個機率。但是比起以前小微企業主不知道能不能借到錢，我們

用更低的資金成本，來提高了他獲得金融服務的可獲得性，必然會幫助到他們以更好的、更高的機率存活下來，去取得成功。

在這個過程中，我們會認為，這樣的業務雖然利潤不一定很厚，但他對整個社會的正外部性是很強的。在評估創新跟風險對社會的影響過程中，外部性在我們看來是一個很重要的衡量指標。

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圖片均來自網路