一隻股票從百元漲到千元甚至兩千元，需要多長時間？貴州茅臺的答案是6年。2015年1月，貴州茅臺的股價首次突破百元，而到了2021年，茅臺股價最高時達到了2608。59元，總市值超過2萬億。6年26倍的漲幅已經令人咋舌了，而如果說有一個行業未來能夠再次誕生一個“茅臺”，甚至超過茅臺，那或許就是眼下風頭正盛的新能源汽車行業。

已經狂奔了一年多的新能源賽道，至今依舊沒有熄火的跡象。

8月4日，比亞迪尾盤被資金追逐，以漲停板收盤，收盤價為308。09元，股價創下歷史新高，市值達到了8814。9億元人民幣，成為中國第九大市值上市公司，距離10000億市值只有一步之遙。

而在此之前，同樣是新能源行業概念的動力電池行業巨頭寧德時代只用了3年時間，股價從25元飆升到如今的569元，市值達到13000億，漲幅之大速度之快已經超過了貴州茅臺。

比亞迪與寧德時代，哪一個會最終成為汽車行業裡的“茅臺”？

其實嚴格來說，比亞迪是一家從事整車生產製造的傳統制造企業，而身處科創板的寧德時代，專注汽車鋰電池的研發製造，屬於汽車配套產業鏈中的一環。二者雖然都在新能源的大賽道中，卻各自有著不同的定位，資本市場對他們的預期也會有所不同。

所以，我們說誰會成為“茅臺”，不應該僅僅是在股價和市值的絕對值上成為“茅臺”，而是在支撐其股價上漲的邏輯上也與“茅臺”相同。茅臺股價之所以能夠超出人們想象的不斷走高，其邏輯在於茅臺酒的優質性和稀缺性決定的。那麼，我們不妨來看看寧德時代與比亞迪在這些方面是否有足夠令人信服的邏輯。

寧德時代壁壘已成，比亞迪在整車行業尚無絕對優勢

在製造行業談優質性應該綜合品牌、產品品質、技術水平、市場份額等方面來看。寧德時代在鋰電池行業內目前已經處在龍頭企業的地位，根據中汽研資料，2020年度我國動力電池裝機總量63。6GWh，其中寧德時代裝機量31。9GWh，市場佔有率50%。2020年度寧德時代實現營業收入503億元，同比增長9。90%；扣非後歸母淨利潤42。6億元，同比增長8。93%。

而2021年第一季度的財報顯示，寧德時代一季度實現營業收入191。67億元，較去年同期增長112。24%；歸屬於上市公司股東的淨利潤達19。54億元，較2020年第一季度同比增長163。38%。

包括巨頭如特斯拉這樣的客戶都要提前下手搶訂單。而有特斯拉這樣的電動車頭部企業為其背書，寧德時代的產品品牌效應也得到了保證。

鋰電池行業的技術壁壘門檻較高，長期的技術積累從突破到成熟運用需要的週期較長，而寧德時代可以說已經具備了電動車鋰電池產品生產的核心壁壘優勢，這也是寧德時代樹立品牌壁壘的關鍵。近期寧德時代釋出的鈉離子電池，就領先了競爭對手不止一個身位。

而比亞迪作為一家整車製造企業，2021年上半年新能源車累計銷量為15。46萬輛，同比增長155%，在全球位列第三位。這樣的市場表現稱得上優秀，而且可預期的是比亞迪未來的銷量還會繼續上漲，但這個體量目前來看仍然不足以支撐其過高的股價和估值。

而且在新能源整車製造領域競爭者眾多，既有來自全球頭部純電動車巨頭特斯拉，又有大眾、豐田等眾多老牌車廠，還有國內的各家自主品牌以及跨界而來的造車新勢力們。在這個競爭格局中，比亞迪目前除了因為在新能源賽道上的搶跑，銷量尚能位居前列外，無論從品牌力、產品力、技術力還是營銷力上，還沒有哪一項能夠具備絕對的優勢。

比亞迪除了整車製造外，在電池研發製造上也有深厚的技術儲備。但目前比亞迪主推的刀片電池本質上仍然是磷酸鐵鋰電池，其最大的亮點主要體現在安全性上。並沒有在電池的核心材料、最大容量等方面做出突破。國內其他整車企業也有各自的電池包解決方案，例如石墨烯電池、彈匣電池等，因此也還不構成技術壁壘。

與整車供需關係不同，電池的供需關係具有稀缺性

全球汽車遭遇“電池荒”和新能源車市場需求不斷擴大的雙重環境下，寧德時代作為汽車產業鏈中的上游企業，可以說是扼住了整車製造企業們的命脈。

今時不同往日，在傳統燃油車時代，整車企業掌握著話語權，配套的產業鏈企業們只是服從整車企業的需求。而在新能源車時代，整車企業更像是一個方案整合商，“三電”中最為核心的電池都來自於電池生產企業。

電池原料的緊缺，更導致了高效能電池的稀缺。不少整車企業將旗下車型從三元鋰電池更換成磷酸鐵鋰電池正是這個原因。這些都意味著寧德時代這樣的上游龍頭企業有了更多的話語權和議價權，甚至可以主動地把控上下游的供需關係。從車企老總都需要親赴寧德時代要訂單，就能看出來寧德時代的電池多麼具有稀缺性了。

而比亞迪作為整車製造企業，其利潤主要還是來自於C端市場銷量。而整車C端市場不存在產品的稀缺性，除了少數幾款車型存在市場加價行為外，絕大部分車型都沒有控制市場的能力。整車企業對銷量的追求，只會讓他們不斷地滿足市場的需求，這基本上就是一種供大於求的關係。從這一點看，比亞迪未來所面臨的壓力將會更大。

新能源行業整體向好，“茅臺”不止一個，只是時間問題

在政策推動新能源行業整體向好的大背景下，未來在新能源行業一定會產生新的“茅臺”，或許也不止一個。寧德時代與比亞迪，在不同的領域，都有實力和機會成為下一個“茅臺”，只是時間早晚的問題。

在科創板上市的寧德時代，雖然是一家以電池製造為主的企業，但科技屬性很強。所以雖然股價一路飆漲，但市盈率目前也僅僅是169倍，以科技企業而言，這樣的市盈率水平不算誇張。再加上寧德時代目前穩定的收入和利潤，以及在產業鏈中已經構建起了一定的壁壘，其未來的發展走勢和盈利預期都會更加清晰明確。

而市場對比亞迪的定位還是偏向於一家傳統整車製造企業。而整車製造企業如大眾、豐田這些老牌大廠的股價和市值都是可供參考的標的。目前比亞迪的市值已經超過大眾，但在全球銷量上卻還遠不及大眾。而且比亞迪的市盈率已經高達928倍，這已經是目前國內市值前十市盈率最高的企業，也遠遠超出了傳統整車製造企業的市盈率水平。因此，比亞迪想要成為下一個“茅臺”，還需要更多的時間來證明自己的技術和賺錢能力。（文/優視汽車 老炮）

注：配圖來自網路，權利歸原作者所有，一併感謝！