對於特斯拉（TSLA。US）來說，2021年的頭幾個月頗不平靜。在中美這兩個特斯拉最大的市場連續發生意外加速和剎車失靈的事故。“狹路相逢相逢，讓特斯拉先走”之類的段子也不脛而走，期間還穿插著女車主車展維權之類的苦情戲碼。一時間特斯拉深陷輿論漩渦，“汽車界的蘋果”似乎眼看就要變成過街老鼠。

美國某公路上起火的MODEL S

然而，隨著4月份美國運輸部國家公路交通安全管理局（NHTSA）宣佈總共232起特斯拉意外加速事故均屬於

使用者失誤

，發生在中國的一系列事故也逐漸被公眾遺忘，二季度的特斯拉又重新回到了上升軌道。

一。對於特斯拉，“等等黨”絕不吃虧

今年一季度特斯拉旗下4款車型的總產量和交付量分別為18萬輛和18。5萬輛，略高於去年四季度。二季度總產量和交付量環比均增長10%以上，雙雙創下新高。

摘自《特斯拉2021年二季度產銷快報》

雖然具體財務資料尚未披露，但特斯拉連續八個季度實現盈利已經沒有懸念。而且由於產銷量增加進一步攤薄成本，二季報應該會比一季報更好看。現在的懸念在於利潤率能否恢復到歷史上最好的2020年三季度的水平。

摘自《特斯拉2021年一季報》

值得注意的是，雖然今年一季度特斯拉的產量和交付量均高於去年四季度，但由於主力走量車型MODEL 3和MODEL Y一直在降價，所以其營收反而有所下降。在營收下降的情況下還能實現毛利率、利潤率增加，特斯拉的

成本控制能力

堪稱恐怖。

特斯拉能夠不斷壓低成本主要有兩方面原因。首先是優秀的產品研發體系和上海工廠的

國產化率

不斷提升。MODEL 3 和MODEL Y基於同一平臺研發節省了大量研發投入。而且這兩種車型有75%的零部件可以通用，大大降低了成本。在上海工廠，特斯拉

國產化率

已經提升到90%以上。

國產化率

不斷提升意味著成本不斷下降。

另一方面則是特斯拉不斷提升的產能使單車成本越攤越薄。目前特斯拉的產能約為100萬輛左右而且還在不斷攀升，遠遠領先目前的產銷量。這意味著特斯拉的成本還有進一步下降的空間。

想明白這些，在看到本週特斯拉推出的“標準續航版”MODEL Y就比之前的“長續航版”便宜了7萬多也就不那麼驚訝了。標準版僅少了69公里續航，百公里加速僅慢0。5秒，主要是透過採用

磷酸鐵鋰電池

而大幅壓低了成本。據說標準版上市第一天訂單量就破萬，交車時間已經排到了年底。難怪馬斯克在MODEL Y上市之前就斷言它會是特斯拉未來最可靠的“印鈔機”。

而且，定位為SUV的MODEL Y僅僅比轎車MODEL 3貴2萬塊錢，真是狠起來連自己都打，而MODEL 3進一步降價也就成了大機率事件。所以，對於眼下的特斯拉，“等等黨”絕不吃虧。

二。歐洲和中國，都有看不見的牆

一邊營造科技感十足的高階品牌形象，一邊不斷降價接地氣，這就是特斯拉的戰略佈局“帝王術”。然而，細看之下，馬斯克的宏圖偉略正漸漸接近幾堵看不見的牆。

從銷量來看，上半年特斯拉全球銷量分佈是中國9。3萬輛，美國8。3萬輛，歐洲只有不到2。5萬輛。特斯拉在歐洲最重要的戰略棋子——柏林超級工廠，至今仍受阻於環保問題而無法開工。這是一個明顯的訊號，歐洲是一個盛行保護主義的市場，並不太歡迎特斯拉。以大眾、BBA為首的歐洲傳統豪強和雷諾之類備受本國政府呵護的小寶貝們已經全面加入電動車的競爭。在德國、法國、西班牙、丹麥、荷蘭、挪威、芬蘭、愛爾蘭、瑞典和瑞士這10個歐洲國家，今年1-5月特斯拉的銷量被大眾超出近1倍，跟雷諾相差無幾。

資料來自cleantechchina。com

前些天，歐盟決定把禁售燃油車的時間表從2050年大幅提前到2035年。新能源汽車將迎來爆發，但特斯拉正被一堵看不見的牆擋在外面。當然，歐洲工廠一直無法動工就意味著中美兩個生產基地要更加開足馬力，這對國內的特斯拉供應商算是個利好，而能有多好取決於特斯拉能在歐洲的牆上鑿開多大的洞。

而在特斯拉的“銷冠”中國，壓力也不小。除了“人民的代步車”五菱之外，手握DMI技術（超級混動技術）和刀片電池的比亞迪也開始發力，奪得了6月新能源汽車銷量第一的桂冠，走高階路線的蔚來也穩健增長。其他比如理想、小鵬和長城也都有一戰之力，特斯拉既不是銷量最高，也不是增長最快。

摘自華寶證券公開研報

除了眾多競爭對手的追趕，政策風險也是特斯拉必須正視的問題。滴滴事件的不斷髮酵讓人們意識到，“

資訊保安

”是“網際網路+”時代的現實問題。7月10日國家網際網路資訊辦公室釋出的《網路安全審查辦法（修訂草案徵求意見稿）》中規定了“掌握超過100萬用戶個人資訊的運營者赴國外上市，必須向網路安全審查辦公室申報網路安全審查。”這條規定將會對特斯拉產生什麼樣的影響是關於特斯拉命運最大的懸念。畢竟特斯拉掌握的使用者資料達到百萬不會太久。這不僅僅是把伺服器放在中國，並交由中國公司運營、管理就能解決的問題。

三。結語

實際上，早在去年十月就有摩根士丹利的分析師提出，特斯拉遲早會因為國家安全問題而被迫退出中國市場。而此前也已經有訊息稱許多

軍事單位

已經出於防範車載攝像頭的理由禁止特斯拉入內。上週五，特斯拉釋出了全自動駕駛套件FSD 9。0 beta，徹底拋棄了雷達，採用只靠攝像頭的純視覺路線，相關的政策風險被進一步放大。

一邊是歐洲市場森嚴的壁壘。另一邊是中國越來越嚴格的安全政策。身後的追兵正洶湧而至，特斯拉能否翻越這兩座高牆，決定了它到底會成為新能源時代走遍全球的豐田還是偏安北美的福特。

注：本文不構成任何投資建議。股市有風險，入市需謹慎。沒有買賣就沒有傷害。