近期，一則終止收購的公告將上市公司眾興菌業推上了風口浪尖，網友們義憤填膺，表示要舉報、要嚴查​、要保護投資者權益，不能這樣割韭菜。上市公司終止收購或者併購是很正常的現象，上半年也出現過上市券商併購失敗的事件，那為何投資者們這次如此憤怒呢！原因就是上市公司從終止收購到釋出公告中間價竟然間隔了將近兩個月。

事情的經過大概是這樣的：今年6月20日，上市公司眾興菌業公告擬現金收購貴州聖窖酒​業集團有限公司100%的股權，並簽署了《股權收購合作意向書》，後面因市場宏觀環境發生變化等原因，雙方進行多次溝通協商之後，於8月25日同意就終止相關事項達成一致，但停止收購的資訊直到10月15日收市之後才公告發布。​

先不說收購失敗會對股價產生何種影響，就單單談資訊披露這一事項，老書覺得已經不能用“不及時”來形容了。在註冊制改革的大背景之下，還能出現這種情況簡直就是匪夷所思，所以老書的建議是嚴查+嚴厲處罰，並要採取措施賠償8月25日至今時間買入投資者的損失。要知道資訊披露是註冊制改革中非常重要的一環，信批的基礎不打牢，談註冊制就是白搭。

有效市場分為三個階段，一階段是弱勢市場，在這個市場中，歷史資訊都消化在了價格中，基本面分析能提供超額收益；二階段是半強勢市場，這個市場中​歷史資訊和基本面分析能不起作用，只有內幕訊息可以提供超額收益；三階段是強勢市場，在這個市場中任何訊息都不能提供超額收益。對照上面的階段劃分，目前大A處於二階段，美股處於三階段。我們推動註冊制改革的目的就是要把大A從半強勢市場進化到強勢市場，吸引全球資本，打造中國的納斯達克。只有以更成熟更完善的資本市場為支撐，我們才能在追趕美國的過程中更有動力、更有活力。

另外從導向功能上來講，這個事情也必須嚴懲，道理就是老書已經舉了無數次的兩兄弟撿牛糞的故事，法律到底是支援順手牽羊的路人還是支撐勤勞創造財富的兩兄弟決定著整個社會的財富導向。近些年，我們更加感受到了導向的重要性，​南京的扶老人案例，讓整個社會產生了老人跌倒該不該扶的討論；崑山龍哥反殺事件讓正當防衛走入了千家萬戶，黑惡勢力自然也會所收斂。一個壞的導向需要上千次好的導向來扭轉預期，一次好的導向也可以扭轉以前差的預期。古人用城門立木來推動改革，今天一樣可以用嚴厲處罰來為註冊制立威護航。否則口號喊得再響，但是沒有人去執行，或者在執行的過程中打折扣，都會影響政策的公信力，長期以往下去自然會陷入塔西佗陷阱。

老書覺得資本市場割韭菜無可厚非，因為不是你割我就是我割你，但那也得建立在公平、透明的基礎上，願賭服輸沒有問題，不過明擺著出老千，利用資訊差來割韭菜就有點說不過去了。這都2021年了，註冊制改革也推行一年多了，還出現這種情況確實需要給點顏色看看，殺雞儆猴不起作用的時候，殺個猴子也是可以的！以上僅是老書的個人投資思考，不夠成投資建議，小夥伴們請謹慎看待！