探索未來價值，從瞭解公司開始

上週悲觀情緒繼續蔓延，震盪調整的格局繼續上演，在經過短暫一週的闊別之後，筆者也將會繼續結合市場熱點在四千餘家上市公司中去深度地瞭解未來具有核心價值的公司，筆者認為接下來的一段時間，悲觀情緒將會有所修復，所以筆者將會繼續拿起筆桿進行更深的深入挖掘。還希望長期以來支援筆者的各位讀者朋友們繼續給予支援和鼓勵！

週末發生了兩件值得深入思考的大事，其一：華為的自動駕駛，頗受市場關注，而筆者前期的文中，則精準命中其第一家合作伙伴，感興趣的可以去文章列表進行閱讀，其二：北京一儲能電站發生了火災事故，造成不小損失，也為儲能這一行業敲響警鐘，為何這兩件大事值得深入的思考？

筆者認為：無論自動駕駛還是儲能電站，全部都指向了新能源汽車，毫無疑問，新能源汽車將會是未來三十年絕對的朝陽行業，而從目前來講，新能源汽車的核心依然是電池，電機，電控，選擇新能源汽車，迫切需要解決的問題核心就是續航里程和充電的問題，如果這些問題可以迎刃而解，那麼新能源汽車取代燃料汽車的程序也將會提速。

大家可能都忽略了一個問題，雖然儲能電站發生了火災，公司也出面闢謠，確屬參股公司，但是上市公司並無參與運營，而這其中筆者卻看到了另外一層，就是備受爭議的儲能業務，從此可以間接的印證，人家確實是已經佈局了儲能，從行業未來來看，只要公司具備長期可持續發展的底層邏輯，那麼公司未來就具備一定的市場價值。

圖片來源公司官網

說起這家公司，名聲也不容小視，不僅在動力電池領域是國內最早一批進入的，並且在新能源汽車動力電池領域擁有核心的技術知識產權，所具備的技術不僅涵蓋電芯的四大主材，同時也覆蓋了電池的全產業鏈。

動力電池

動力鋰電池領域，公司是國內較早入行的，從鋰電池到材料，全部具備核心的技術產權，涵蓋了磷酸鐵鋰材料，電芯，三元材料，動力電池包和電池管理系統，下游的應用端就是家用乘用車，大型大巴商用車，專用車和低速車以及儲能的電池。

輸配電裝置

公司另外一個主營產業就是輸配電裝置，它的主要應用領域就是火電，水電，核電，風電和儲能電站，筆者認為，公司這個領域未來也同樣屬於朝陽行業，因為無論光伏變電站，風電變電站，新能源汽車的關鍵零部件，還是充電樁儲能電站，未來都會在碳中和這一大背景下大有作為。

從2020上半年主營構成來看，動力鋰電池營收22.41億，佔比92.55%，毛利率25.36%，輸配電裝置營收1.17億，佔比4.82%，毛利率6.03%，由此可見，近9成營收全部源自於動力電池，也可以說，公司的主營業務可以直接媲美寧德.

動力電池行業未來遐想

動力電池作為新能源汽車的核心，它的需求主要取決於新能源汽車的銷量，而在未來碳中和這一大背景下，要實現碳中和，減排首當其衝，因為燃料汽車所排放的二氧化碳數量驚人，那麼最好的辦法就是發展新能源汽車。

而筆者認為，未來最大的源動力就是海外多國明確了未來必定會取消燃油車，而我國作為汽車消費的大國，在碳中和這一大目標下，未來幾十年中，取消燃油車的禁售也是勢在必行，無論增量市場和替換市場，都將會大超預期，同時在全球汽車電動化加速發展的前提下，新能源車未來三十年都將會繼續保持穩健的增長趨勢。

動力電池作為新能源汽車的核心，它的需求隨著新能源汽車的需求增大而增長，而從國內來看，隨著一系列的政策支援，新能源汽車的銷量佔比也將會大幅提速，未來無論氫能源還是其他電池，而目前來看，主流的依然還是鋰電池，一旦明確禁止燃油車，新能源汽車的需求必然會出現爆發式的增長，而動力電池也將會獲得大量的需求，從而帶動國內鋰電池行業的快速發展。

核心競爭力

從動力電池來看，公司不僅覆蓋了磷酸鐵鋰電池而且還涉及三元電池，從電池技術來看，在行業屬於領先，無論質量還是使用壽命均屬於行業領先，並且從材料的研發生產均可以實現自給自足，也是行業中少有的全產業鏈公司，與此同時還在電池管理，矽基材料，遠端控制領域有著豐厚的核心技術儲備。

從客戶來看，國內一線的車企，北汽，吉利，長安，上汽，五菱，江淮，奇瑞都是公司客戶，而這些國內的一線車企均在佈局新能源汽車，從儲能領域來看，雖然佔比目前不大，但是與國內儲能應用領域的公司合作密切。

較完善的產業鏈優勢，公司在動力電池領域具有優勢的成本優勢，佈局了從材料到動力電池的產業鏈佈局，從正負極材料到前驅體，隔膜等關鍵材料，打通了產業鏈上下游，相比其他公司在降本增效方面競爭力非常明顯。

公司的磷酸鐵鋰電池在行業內排名屬於第一，市場份額高達6成，在專用車領域也是位列前茅，並且透過與大眾的緊密合作，為公司未來發展打下了堅定的基礎。從研發來看，上半年研發投入高達1.6億，並且公司研發人員高達2000人，博士150人以及百名以上的優秀人才，去年順利牽手大眾，不僅成為大眾的供應商，並且還可以獲取大眾的創新電池技術，對公司來講是具有非常重要的意義。

20年業績預告

從公司釋出的20年業績預告來看，營收同比增長35.60%，利潤同比增長184.78%，其主要源動力就是去年新能源汽車行業的需求出現了較大幅度的增長，從而拉動了公司動力電池的需求。

2020年前三季度公司業績出現同比下滑，但是第四季非常靚麗，20年毛利率25.4%，下降5.4%，淨利率2.3%下滑8.9%，淨資產收益率0.8%下降5.6%，資產負債率59.6%略高於行業均值的48.9%。

總結：公司的儲能業務雖然佔比較小，但是透過此次事故可以看出，公司確實在佈局儲能，而儲能這一行業，雖然目前市場中各種質疑不斷，但是筆者認為，儲能這一領域未來的發展空間則非常巨大，而公司雖然佔比不大，但是儲能業務不僅鐵塔和電網緊密合作，非常重要的一點就是公司的儲能業務增速近幾年均保持在40%以上，同時也說明，未來潛力巨大。

宣告：文中所涉資料，均來源於公司資料披露！